首单太阳能地产ABS破冰，新能源资产融资工具“新”起来 – 新京报

新能源资产带来新的融资工具。 11月12日，上海证券交易所核准太阳能行业首单房地产ABS（资产支持证券）。五个月前，我们成功推出了市场上第一个保留风能行业清洁能源的 ABS。继2023年新能源REIT产品“开放”后，新能源地产ABS成为支持“碳”目标的又一绿色融资实践。激活新能源资产的新工具。 11月12日，上交所债券项目信息平台显示，太保资产天合新能源基础设施绿色地产碳中和专项支持计划（区域振兴）已于11月12日获批，这是太阳能发电行业首单房地产ABS。项目主管为太平洋资产管理有限公司，拟发行金额为30.45亿元。 Shell Finance journalists learned that th该项目的底层资产为天合福佳分布式太阳能项目。今年6月，“泰康资产-凯东-概念新能源地产资产支持专项计划（碳中和）”（“概念能源ABS”）在上交所发行，成为首单清洁能源地产地产ABS。该项目发行规模为2.85亿元，项目期限约50年，标的资产为河北省威县恒鹏风电项目。继2023年新能源REIT产品“开放”后，新能源地产ABS成为支持“碳”目标的又一绿色融资实践。北京维恒律师事务所吴晓红律师向贝壳财经记者表示，ABS是一种“类似股权”的私募股权孵化工具，适合早期资产盘活。 REITs是“类债务”的公募退出平台，适合到期资产的标准化分配。 ABS可以看作是一种re-REIT 过渡工具，用于开发 REIT 资产。吴晓红认为，ABS和REITs的法律结构存在系统性差异。 ABS的本质是资产和住房，这就是贷款融资的“实际出售”。特殊目的载体（SPV）资产的实际出售可以避免原始股东破产。投资者持有债务凭证，其收入来自标的资产的固定现金流。 The essence of REIT is investment in sharesand the IPO of assets.收购项目公司的所有股份可以实现所有权的转移，并在基础设施项目破产时进行隔离。投资者拥有公共基金的份额，其收入来自股息和资产资本收益。继新能源REITs之后，新能源投资组合房地产ABS的发行，意味着盘活新能源资产的潜力进一步加大。孙辰老爷子中证鹏元结构金融部评级分析师向贝壳财经记者表示，在“双碳”目标的推动下，我国绿色金融体系不断优化，资产证券化市场也向新能源领域拓展。发行公共REIT对新建电厂的规模和资产的运营期限有一定的要求。审查和发表标准相对较高。有些实体很难加入。目前，与整个公募REITs市场相比，日本公开发行的新能源REITs规模仍然较低。 2022年5月，国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》，首次提出“探索建立多层次基础设施REITs市场”。维持房地产 ABS 作为前 REIT 和公共 R 之间的过渡产品EIT是构建多层次REIT市场的重要组成部分。今年2月，证监会发布《关于资本市场融资‘五项规定’的实施意见》，明确提出丰富商品体系，促进绿色低碳转型，支持符合条件的绿色产业公司发行上市、并购融资、发行绿色债券、绿色资产支持证券等。ABS好处多，但仍需检验。公司运营管理能力。 “随着‘双碳’战略的深入推进，金融监管层通过多层次的政策协调，为新能源资产证券化创造了良好的环境。”国家发改委、能源部吴晓红表示。他说，他已经向电力市场计量和结算发布了《电力市场计量和结算基本规定》。推动新能源并网电力全面参与电力市场，规范结算流程。这些措施希望风能、太阳能、储能等项目未来产生的收入更加透明和可预测，显着提高基础资产的质量，消除证券化的一大障碍。吴晓红告诉贝壳财经记者，ABS相比其他融资方式有很多优势。 ABS更注重基础资产的质量而不是公司的整体信用状况，因此融资标准相对较低。 ABS融资不涉及公司资本的变化，不影响原股东的控制权，不存在资本稀释风险。通过真正的出售和破产隔离设计，商业化的ABS可以帮助企业降低资产负债率。附加ly，ABS期限可以直接与标的资产的生命周期挂钩，允许推出50年左右的长期产品，以匹配太阳能电站、风电站等的运营周期。孙晨先生还建议，持有房地产ABS的发行规模没有限制，对标的资产的运营时间没有严格要求。这为许多因装机规模小、运营时间短而难以发行公募REITs的企业提供了资产盘活的新途径。什么样的新能源企业适合选择ABS作为融资方式？孙晨认为，企业应具备成熟、稳定的经营模式，共同基金中的资产权属清晰，资产的现金流量应来自于实际经营活动，并保持一定的连续性和稳定性。拥有房地产ABS，对资产有一定的要求管理能力。企业需要建立完善的市场化长效运营管理机制，借助多层次资本市场体系，形成完整有效的投资、融资、管理、养老闭环。新京报贝壳财经记者、主编朱跃杰、校对岳彩洲、刘保庆